冷鏈?zhǔn)窃谥袊鴦偱d起的物流領(lǐng)域。冷鏈?zhǔn)且赘a(chǎn)品在流通各個環(huán)節(jié)中始終處于規(guī)定的低溫狀態(tài)的特殊供應(yīng)鏈系統(tǒng)。由于尚未建立起一套從農(nóng)田到餐桌的的完整冷鏈體系，我國每年易腐食品損耗率高達(dá)20-30%；第三方冷鏈物流服務(wù)的比例不高、發(fā)展緩慢，大大地影響了冷鏈物流的在途質(zhì)量、準(zhǔn)確性和及時性。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程和對食品要求的提高是冷鏈發(fā)展的原動力。易腐產(chǎn)品消費(fèi)量在城鎮(zhèn)的比例高達(dá)76%，而在農(nóng)村僅有43%。易腐食品的生產(chǎn)基地也隨著城市人口增長和區(qū)域擴(kuò)張而逐漸遠(yuǎn)離城市中心，相應(yīng)地增加了物流需求。我國是一個食品生產(chǎn)和消費(fèi)大國，大眾消費(fèi)的食品安全和衛(wèi)生一直都是值得特別關(guān)注的問題；隨著人們生活水平的提高，對食品質(zhì)量的要求也越來越高。這些都推動著中國冷鏈向前發(fā)展。

未來十年冷鏈?zhǔn)袌鲈鏊俪^15%。除了鐵路冷藏集裝箱、冷庫等硬件基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入外，《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》細(xì)則和《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流規(guī)劃》都即將出臺，中國冷鏈的制度完善之路正在加快進(jìn)行。我們以下列保守預(yù)測來估算未來十年中國冷鏈物流市場容量，得出的結(jié)論是中國冷藏運(yùn)輸量在未來十年的復(fù)合增速將達(dá)到15.6%，冷藏運(yùn)輸率將從現(xiàn)在的不足15%提升至40%，達(dá)到日本上世紀(jì)80年代初的水平。

鐵路運(yùn)輸將成為長途冷鏈的主要承擔(dān)者。鐵路冷藏集裝箱最重要的優(yōu)勢是能夠和公路聯(lián)運(yùn)實(shí)現(xiàn)門到門服務(wù)。未來在中長途冷藏運(yùn)輸上，鐵路在成本、效率、可靠性和安全性等各方面都將會好于公路。我們預(yù)計(jì)冷藏箱將在三年內(nèi)替代冷藏車，到2020年鐵路冷藏運(yùn)輸?shù)哪赀\(yùn)量將達(dá)到3000萬噸、冷藏運(yùn)輸率達(dá)到50%、市場份額提升至20%以上；十年的復(fù)合增速高達(dá)68%。

長期看好鐵龍物流，維持買入評級。短期來看鐵龍物流特箱業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是利用專營權(quán)盈利、并在鐵路高端貨運(yùn)市場剛起步的時候搶占市場先機(jī)。目前的專營權(quán)使得鐵龍可以利用鐵路網(wǎng)絡(luò)提供覆蓋全國的物流服務(wù)，從而積累起自己的貨代和線下物流網(wǎng)絡(luò)；18個集裝箱中心站將成為鐵龍向線下業(yè)務(wù)延伸的重要據(jù)點(diǎn)，在中心站自建冷庫目前已經(jīng)列入公司的發(fā)展戰(zhàn)略。僅冷藏箱一項(xiàng)業(yè)務(wù)在2015年和2020年將分別貢獻(xiàn)11.5和14.1億元的凈利潤，實(shí)現(xiàn)“十年十倍”的快速增長。維持前期盈利預(yù)測和買入的投資評級，長期看好。

冷鏈服務(wù)業(yè)務(wù)聯(lián)系電話：19937817614

華鼎冷鏈?zhǔn)且患覍Ｗ⒂跒椴惋嬤B鎖品牌、工廠商貿(mào)客戶提供專業(yè)高效的冷鏈物流服務(wù)企業(yè)，已經(jīng)打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔(dān)、冷鏈到店、信息化服務(wù)、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應(yīng)鏈冷鏈物流服務(wù)平臺。

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