本文源自:金融投資報

　　即將告別2022年了，也希望新冠疫情也能同2022年一起離去不再回來!

在2022年里，俄烏局勢撲朔迷離，從劍拔弩張到戰火紛飛。全球通脹持續，美聯儲7次加息，累計上調利率425個基點。

　　一個“跌”字概括資本市場全年：美國納斯達克指數跌約30％，香港恒生指數創出超10年新低，上證指數再次打響3000點保衛戰。

　　2022年的中國經濟波動較大，一季度和三季度增速較高，二季度和四季度較弱。

相對海外而言，2022年中國通脹水平不高，因而貨幣政策相對寬松，降準降息貫穿全年，政策發力點在不同領域有所不同，疫情沖擊區域也不均衡，導致了經濟結構落差較大，消費、房地產投資較弱，進出口和基建投資相對較強。

　　作為展望市場的重要外圍要素，匯率不可不看，大概率2023年上半年美國利率將處于上升通道末期。美聯儲加息漸進尾聲也意味著美元指數或將轉折下行，再創新高的可能性不大。

人民幣兌美元匯率短期也會橫盤，即在7或者比7略高一些的位置雙向波動。就半年甚或一年以上時間來看，人民幣匯率還是會保持強勢。

短期匯率波動由利率平價來決定，但從長期看，決定一國匯率的主要因素是貿易順差，中國在國際市場的分工地位決定了中國長期存在高額的貿易順差。

　　即使2023年中國的出口增速會下行，但同樣中國的進口增速也會下行，這樣中國仍會保持較高的貿易順差。而且2023年中國經濟將會存在明顯復蘇，這對人民幣匯率也會有所提振。

相對中國而言，高通脹和利率上升帶來的就是全球經濟下行，這是我們進入2023年的海內外經濟環境，也是我們考慮2023年關注行業與投資機會的出發點。

疫情快速流行帶來階段性生產和消費疲軟，經濟增速預期正動態下修。從物流出行指標來看，全國整車貨運流量指數結束了此前連續兩周的恢復態勢，樣本城市日均地鐵客運量出現大幅下降。

日均國內航班執飛數量在短暫恢復后又出現回落。疫情第一輪快速流行過程中，生產和消費低迷是階段性的，經濟增速預期下修的過程預計在春節前結束。

當前全國各地正全面貫徹落實黨的二十大精神和中央經濟工作會議精神，對政策支持與鼓勵的方向相當清晰：穩增長、穩就業、穩物價，大力提振市場信心，積極擴大國內有效需求，充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用，推動經濟運行整體好轉。

　　全力打通制約高質量發展的卡點瓶頸，強化高水平科技自立自強，加快構建現代化產業體系，建設現代物流體系，積極穩妥推進碳達峰碳中和。

推動構建高水平社會主義市場經濟體制，推進高水平對外開放。扎實推動區域城鄉重大戰略部署落地，切實做好民生保障。進一步提高防范化解重大風險能力，強化糧食、能源資源、重要產業鏈供應鏈安全保障，以新安全格局保障新發展格局。

后疫情時代，免疫力提升需求有望高增。2022年12月7日，國務院聯防聯控機制發布防控“新十條”，多地陸續取消全民核酸檢測，疫情管控進一步放開。

隨著后疫情時代到來，新冠病毒或將與人類長期共存，提升免疫力預計將逐漸成為“剛需”。相較于“抗疫工具包”，免疫力提升需求或將具有更強的持續性和穩定性，更具成長空間。

目前，提升免疫力相關產品主要包括中藥滋補品、維生素礦物質、靜丙、胸腺肽類、匹多莫德等。新冠藥分支靜丙將獲得長期助力。

　　近日兩種血液制品進入新冠診斷治療方案，血制品領域已經有COVID-19人免疫球蛋白、COVID-19恢復期血漿兩種藥物被納入新冠診斷治療方案中。

2022年前三季度共有14家廠商獲得靜丙的批簽發。靜丙含有超過100種IGG抗體，適應癥廣泛。從上世紀90年代起，靜丙一直是全球血制品市場上需求增長最快的品類。

而在中國，靜丙市場增速不及白蛋白、特免和八因子。用量和價格方面均有提升空間。目前美國靜丙用量達到267克/千人，而中國靜丙每千人用量23克，僅為美國8％。

血制品高壁壘、嚴監管、強規模效應的行業特性決定血制品市場份額將不斷向頭部企業集中，強者恒強邏輯將持續兌現。2023年可以關注這類企業，它們存在長期內在的驅動力，相信會有好的投資回報。

　　在后疫情時代，政策大力推動消費，消費也存在著金字塔結構，在金字塔頂端的是高端市場，下面分別是中端市場和低端市場。

符合市場需求的產品，其最終目的及最終形態都是一致的，就是覆蓋整個金字塔。在日本奈良時代，酸奶是皇室貴族才能享用的食物。在市場金字塔中，奈良時代的酸奶處于塔尖位置，它是貢品不是商品。

明治二十七年，酸奶才是商品，從塔尖開始下沉到中高端市場。1956年酸奶才開始真正下沉到底部。從1956以后，日本酸奶市場從爆發式增長到穩步增長，保持旺盛的財富制造能力。

筆者認為，中國預制菜市場類似日本酸奶的發展歷程，只不過預制菜在它的消費金字塔中是從低往高發展。預制菜具備便捷、新鮮、健康等特點，豐富的菜品選擇能夠符合全國不同地區人群的口味。預制菜的市場規模足夠大，可達萬億級，屬于藍海市場。

增長速度夠快有兩位數的市場增長率。預制菜產業鏈有政策催化，從國家到省市頻頻出臺扶持政策。受到疫情沖擊，眾多大小不一的餐飲企業無法支撐，而飲食需求依舊，只不過發生了形式上的變化。

做得好吃、再加工方便、大規模工業化后的價格下降都是可以預計的大眾要求，可以展望這個行業將會有脫胎換骨的發展。以前餐飲行業的中心廚房也是由預制菜演變，即面對食客減少加工過程、縮短上菜時間的需求。預制菜有足夠寬的金字塔底部發展寬度，也具備了向上爬升的高度，即占據高端預制菜空間。

立足民以食為天、立足提高免疫力，可能就是2023年的大牛。

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