局長(zhǎng)有話說(shuō)

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隨著中國(guó)防疫政策的優(yōu)化，世界第二大經(jīng)濟(jì)體在 2023 年的表現(xiàn)獲得了不少機(jī)構(gòu)的看好，很多投資者把這視為搶購(gòu)中國(guó)股票的信號(hào)，部分投資者預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在 2023 年得到提振，美國(guó)和歐洲還要繼續(xù)應(yīng)對(duì)貨幣緊縮的滯后效應(yīng)，明年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有很大的壓力。

分析師表示：中國(guó)股市現(xiàn)在相對(duì)于歷史估值，現(xiàn)在顯得相對(duì) " 便宜 "，與其他新興市場(chǎng)的股票相比，中國(guó)的股票也是足夠 " 便宜 "。

本文重點(diǎn)梳理了一些投資機(jī)構(gòu)以及部分分析師看好中國(guó)疫情放開(kāi)而受益的部分股票，希望對(duì)投資有所啟發(fā)。

百勝中國(guó)、友邦保險(xiǎn)、  星巴克、美團(tuán)獲得青睞

Thornburg 投資管理公司的投資聯(lián)席主管 Ben Kirby 表示：防疫政策的優(yōu)化對(duì)于百勝中國(guó)來(lái)講可能是比較大的利好，2016 年，百勝中國(guó)從美國(guó)百勝餐飲集團(tuán)剝離出來(lái)，目前在中國(guó)經(jīng)營(yíng)肯德基、必勝客等品牌。

他補(bǔ)充道：百勝中國(guó)仍計(jì)劃開(kāi)設(shè)新店，我們認(rèn)為該業(yè)務(wù)的盈利能力將繼續(xù)增強(qiáng)。"

百勝中國(guó)是 THDAX 基金的第四大頭寸，該基金對(duì)中國(guó)的配置約為 29%，該投資組合今年以來(lái)下跌了約 27%。

Ben Kirby 還看好友邦保險(xiǎn)   ( AAGIY )  ，他預(yù)計(jì)這家公司可能會(huì)顛覆中國(guó)傳統(tǒng)的保險(xiǎn)模式，該股是 THDAX 的第三大配置，權(quán)重超過(guò) 3%。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

同時(shí)，Ben Kirby 表示，由于這兩家公司是具有結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，即使經(jīng)濟(jì)需要更長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間來(lái)開(kāi)放，它們也不會(huì)成為壞股票。

美國(guó)銀行分析師 Sara Senatore 也看好餐飲消費(fèi)的復(fù)蘇，他表示：" 如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)重啟，明年星巴克中國(guó)門(mén)店的銷(xiāo)售額將占到總銷(xiāo)售額的 36%。"

他表示：" 跟美國(guó)的情況一樣（復(fù)蘇路徑），疫情下送餐服務(wù)的受歡迎程度持續(xù)上升，利好美團(tuán)   $MPNGY 等中國(guó)公司。"

晨星分析師稱(chēng)百度、拼多多、騰訊  、百勝中國(guó)四家公司擁有 " 護(hù)城河 "

T Rowe Price 的 Zheng 上周表示：在初期，旅游，餐飲，娛樂(lè)以及部分醫(yī)藥行業(yè)可能會(huì)直接受益，但是這類(lèi)公司受到消息刺激后反彈很快、幅度也有限。我們要思考更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，找到那些還沒(méi)有上漲但是長(zhǎng)期會(huì)受益的行業(yè)。

在 Zheng 看來(lái)，運(yùn)動(dòng)服、家具和家用電器等行業(yè)的企業(yè)都將受益于整體經(jīng)濟(jì)狀況和國(guó)內(nèi)消費(fèi)的改善。Zheng 說(shuō)：" 廣告、招聘、商業(yè)服務(wù)等周期較晚的業(yè)務(wù)也會(huì)受益，到 2023 年下半年，這些業(yè)務(wù)將出現(xiàn)更有意義的改善。"

其他許多并非直接受益者的 " 寬護(hù)城河 " 公司的估值都被低估了，晨星分析師上周將百度、拼多多、騰訊   ( TCEHY )  、百勝中國(guó)列為首選的護(hù)城河品牌。

來(lái)源：華盛證券

晨星亞洲股票研究總監(jiān) Lorraine Tan 認(rèn)為：廣告收入的回升將有利于騰訊   ( TCEHY )   和百度，而前者也有望從額外的游戲?qū)徟惺芤妗?/p>

與此同時(shí)，拼多多在 Q3 公布了強(qiáng)勁收益報(bào)告，公司的市場(chǎng)份額還在增加，發(fā)展勢(shì)頭良好。購(gòu)物中心和餐廳的客流量的回升應(yīng)該會(huì)提振百勝中國(guó)的表現(xiàn)。

晨星分析師認(rèn)為騰訊   ( 00700.HK )   港股的公允價(jià)值為 741 港元，較當(dāng)前仍有超 120% 的上漲空間。

GFM 分析師看好阿里巴巴和騰訊

GFM Focus Investing 的 Anand Batepati 表示，以目前的估值來(lái)看，中國(guó)科技股是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，但只適合長(zhǎng)期投資者。他認(rèn)為阿里巴巴跟騰訊 ( TCEHY ) 現(xiàn)在是比較值得投資的。

Anand Batepati 認(rèn)為中國(guó)的防疫政策優(yōu)化只是購(gòu)買(mǎi)這兩只股票的一小部分原因，內(nèi)因還是在于這兩家公司扎實(shí)的業(yè)務(wù)。

他補(bǔ)充道：" 這些都是優(yōu)秀的企業(yè)，很少有公司能產(chǎn)生 150 到 200 億美元的自由現(xiàn)金流，阿里巴巴和騰訊做到了，而且你以低于清算價(jià)值的價(jià)格得到它們。"

他的建議僅適用于長(zhǎng)期投資者，他證實(shí)，這兩只股票不適合 " 短期投機(jī)交易 "。

高盛看好出境游，相關(guān)公司有望受益

高盛股票研究分析師 Simon Cheung 認(rèn)為出境游對(duì)于有海外業(yè)務(wù)的行業(yè)和公司來(lái)說(shuō)將更加重要。

高盛認(rèn)為將受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇第二階段和第三階段的股票包括：中國(guó)南方航空 ( 01055.HK ) 、攜程網(wǎng)、中國(guó)東方航空 ( 00670.HK ) 、中國(guó)國(guó)際航空公司 ( 00753.HK ) 以及澳門(mén)賭場(chǎng)和香港本地旅游酒店公司。

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